Synergy Finance Blog

Dar vienas “raudonas” signalas JAV akcijų rinkai

Arturas — Tue, 14 May 2013 13:21:26 +0000

S&P 500 akcijų indeksui viršijus 2007 metų aukščiausią lygį vis daugiau investuotojų pradeda galvoti apie tam tikros korekcijos arba netgi naujos “meškų” rinkos pradžią. Vieni investuotojai prie neigiamų ženklų priskiria būtent tai, kad minėtas akcijų indeksas pasiekė aukščiausią visų laikų lygį arba tai, kad kainų kilimas trunka jau daugiau nei 4 metus. Tuo tarpu kiti kalba apie tai, kad JAV akcijos yra sąlyginai brangios (tarkime pastarųjų 10 metų išvidurkintas PE rodiklis yra lygus 23).

Na o pats naujausias neigiamas signalas būtų JAV investuotojų kredito balansas, kuris šiuo metu yra neigiamas ir labai didelis. Kaip galima pastebėti iš žemiau pateikto paveikslo, šiuo metu JAV investuotojai turi panašų neigiamą balansą, kaip prieš 2000 metų “Dot-com” burbulo sprogimą ir net didesnį neigiamą balansą nei prieš 2007 metų “Didžiąją recesiją“.

Taigi, galima drąsiai teigti, kad šiuo metu investuojantys į JAV akcijas naudoja sąlyginai daug skolintų pinigų, o tokia situacija pastaruosius 2 kartus sutapo su vėliau sekusiomis krizėmis bei kainų korekcija, tačiau tikrai nesakyčiau kad tą išprognozavo. Jei, esant tokiai situacijai, kainos pradeda koreguotis, tikrai logiška galvoti, kad sulauksime dar rimtesnės kainų korekcijos, nes bus gana daug investuotojų, kurie skubės fiksuotis pelnus, o gal tiksliau reikėtų sakyti nuostolius. Skamba logiškai, tačiau kas yra įdomiausia, šiuo metu niekas tiksliai negali pasakyti, ar ta korekcija įvyks ir kada.

Savaitinė tarprinkinė analizė (2013.05.13)

Arturas — Mon, 13 May 2013 06:01:02 +0000

Savaitinė tarprinkinė analizė (2013.05.13) by SynergyFinance

Ketvirtinė finansų rinkų apžvalga (2013 gegužė)

Arturas — Thu, 09 May 2013 09:54:51 +0000

Žemiau pateikiama 2013 metų gegužės 8 dieną (trečiadienį) vykusios “Ketvirtinės finansų rinkų apžvalgos” pirmos dalies medžiaga. Šioje renginio dalyje buvo kalbama apie esminius 2013 metais pasaulines finansų rinkas įtakojusius veiksnius, kaip pavyzdžiui Japonijos centrinio banko veiksmai arba aukso kainos didelis smukimas. Buvo analizuojama dabartinė pasaulio ekonomikos “sveikata” pagal aplenkiančių indikatorių ir palūkanų normų parodymus bei bandoma įvardinti, kokios turto klasės atrodo “patraukliausiai”. Na ir galiausiai buvo pateikiama dabartinis Synergy Finance Tactical Asset Allocation investicinio fondo rezultatas bei sudėtis pagal turto klases.

Žemiau kaip tik pateikiame Japonijos akcijų rinkos bei Japonijos valiutos pokyčius per pastaruosius vienerius metus. Kaip galima pastebėti, praėjusių metų pabaigoje į valdžią atėjęs naujas Japonijos centrinio banko vadovas prakalbo apie ypač agresyvią pinigų spausdinimo politiką, kas iš karto gana ženkliai teigiamai įtakojo Japonijos akcijų kursus bei labai neigiamai Japonijos jenos valiutų kursą JAV dolerio atžvilgiu. Tačiau net ir įvertinus jenos kurso smukimą, investavusieji į Japonijos akcijas gali džiaugtis vienais iš geresnių investicinių rezultatų šiais metais.

Žemiau pateikiamos pirmos renginio dalies skaidrės.

Ketvirtinė finansų rinkų apžvalga (2013 gegužė) by SynergyFinance

SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2013 balandis)

Lukas — Mon, 06 May 2013 09:00:02 +0000

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje trumpai kiekvieno mėnesio pradžioje aptariame, kas vyksta rinkose, bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas:

+3.33%

Kiek aprimus susirūpinimui dėl paskolų problemų euro zonoje bei sėkmingo Japonijos centrinio banko veiksmų silpninant jenos kursą balandžio mėnesį EAFE regiono akcijos pasiekė net +5.2% augimą. Taip pat stiprų pasirodymą tęsia ir JAV nekilnojamas turtas (FTSE NAREIT indeksas), praeitą mėnesį šios turto klasės pozicijos kilo apie +6.7%.

Visgi ne visoms turto klasėms pavasaris kol kas atnešė gerus rezultatus. Po to, kai Kipro centrinis bankas prakalbo apie galimą dalinį aukso rezervų likvidavimą, aukso kaina patyrė vieną didžiausių kritimų per daugiau nei 30 metų (mėnesio pabaigoje auksas kiek atsitiesė užfiksuodamas -7.56% rezultatą). Šiai naujienai rezonavus su rinkose sklandančiais ekonomistų nuogąstavimais apie ne itin gerą Kinijos ekonomikos sveikatą bei Bostono teroristiniais išpuoliais, sisteminė aukso griūtis su savim kartu nusitempė ir žaliavų pozicijas (S&P GSCI indeksas balandį koregavosi apie -4.9%).

Praeito mėnesio (kovo) komentare teko rašyti apie itin gerą mūsų SF TAA fondo rezultatų eurais sprintą, tačiau balandį teigiamos naujienos tuo nepasibaigė. SF TAA fondo vienetų kaina praeitą mėnesį kilo +3.3% ir tai yra geriausias mėnesinis rezultatas nuo SF TAA fondo veiklos pradžios. Kaip dabar matome, mūsų strategijų signalai likviduoti žaliavų ir aukso pozicijas bei sutelkti didesnę portfelio koncentraciją išsivysčiusių rinkų akcijose bei JAV nekilnojamojo turto sektoriuje visiškai pasiteisino. Didžiąją dalį sėkmingų SF TAA fondo rezultatų sugeneravo “SF Momentum” strateginės krypties modelis (apie +10.5% nuo 2013 metų pradžios), apie kurio tikėtiną gerų rezultatų proveržį kalbėjome dar 2012 metais. Taigi bent jau iš dalies galime teigti, jog mūsų atliekamos slenkančių pokyčių analizės projekcijos bei 12 mėnesių normaliojo pasiskirstymo “fenomenas” galioja ne tik programiniame kode, bet ir realybėje.

Šiuo metu SF TAA fondo rezultatas nuo metų pradžios jau viršijo +6% ribą ir natūraliai kyla noras palyginti šį rezultatą su istoriniais modeliniais SF TAA strategijos parametrais. Žemiau pateikiu visų startų (sausis – balandis) nuo 1981 metų suvestinę.

Kaip matome iš pateikto paveikslėlio, lyginant su geriausiu (1987 metų +16.1%) ir blogiausiu (1990 metų -6.5%) startu, esamas sausio – balandžio rezultatas (+6.26%) yra kažkur per vidurį. Ar galima mėginti spekuliuoti kaip klostysis likusi metų dalis? Greičiausiai Ne. Atlikus elementarią koreliacinę analizę su sausio – balandžio ir po jų sekančių gegužės – gruodžio rezultatais, gaunama artima nuliui (-0.2) koreliacija, kuri rodo, jog kažkokio aiškesnio (statistiškai reikšmingo) dėsningumo tarp šių dviejų kintamųjų aptikti nepavyko. Taigi likusi metų dalis gali tiek džiuginti dar geresniais rezultatais, tiek suteikti puikių progų įsigyti ar pasipildyti turimas SF TAA fondo vienetų pozicijas.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.

SF TAA Fact Sheet 2013 04 by SynergyFinance

Savaitinė tarprinkinė analizė (2013.05.06)

Arturas — Mon, 06 May 2013 06:19:55 +0000

Savaitinė tarprinkinė analizė (2013.05.06) by SynergyFinance

Kokio regiono akcijos dabar atrodo patraukliausios?

Arturas — Thu, 02 May 2013 10:49:20 +0000

Žemiau yra pateikiamas 2013 metų balandžio mėnesį “Investuok” žurnale pasirodęs straipsnis, kuriame visų pirma pristatomi regionai, kaip galima pjaustyti pasaulinę akcijų rinką, na o po to įvairiais pjūviais bandoma analizuoti, kurie regionai šiuo metu atrodo patraukliausiai.

Kokio regiono akcijos dabar atrodo patraukliausios? by SynergyFinance

Savaitinė tarprinkinė analizė (2013.04.29)

Arturas — Mon, 29 Apr 2013 07:22:19 +0000

Savaitinė tarprinkinė analizė (2013.04.29) by SynergyFinance

Savaitinė tarprinkinė analizė (2013.04.22)

Arturas — Mon, 22 Apr 2013 06:41:48 +0000

Savaitinė tarprinkinė analizė (2013.04.22) by SynergyFinance

Ar Apple vis dar stambiausia pasaulyje kompanija?

Arturas — Fri, 19 Apr 2013 09:03:22 +0000

Nuo 2009 metų pradžios iki 2012 metų 3 ketvirčio Apple kompanija buvo ne tik JAV akcijų rinkos bet ir viso pasaulio žvaigždė. Šios kompanijos akcijų kaina sugebėjo pakilti nuo maždaug 90 iki 700 JAV dolerių ribos (maždau 700%), o tai yra daug daugiau nei tarkime pagrindinis JAV akcijų indeksas S&P 500, kuris per tą patį laikotarpį pakilo vos 100%. Kitas labai svarbus momentas būtų tai, kad per tą 4 metų laikotarpį Apple kompanijos akcijos praktiškai nepatyrė rimtesnės kainų koreksijos (skaičiuojant mėnesiniais pokyčiais nebuvo viršyta -10% riba). Žemiau kaip tik pateikiame Apple akcijos kainos judėjimą per minėtus 4 metus.

Kaip tik 2012 metų pabaigoje, kai Apple bendrovės akcijos kaina viršijo 700 JAV dolerių, o pagal kapitalizaciją bendrovė tapo stambiausia pasaulyje, kai kurie akcijų analitikai pradėjo kalbėti apie tai, kad ne už kalnų ir 1000 JAV dolerių riba ir kad bendrovės kapitalizacija gali greitu metu viršyti 1 trilijono JAV dolerių ribą!!! Tačiau kaip dabar jau žinome, praėjus pusei metų po tokių rožinių prognozių paskelbimo, matome absoliučiai kitą vaizdą – Apple akcijos kaina nuo piko pasikoregavo daugiau nei 40%, o pagal bendrovės kapitalizaciją ją vėl aplenkė Exxon Mobile.

Be abejo, šiuo metu daugumai kyla klausimas, kiek dar gali kristi Apple akcijos kaina, ar 40% korekcija nuo piko yra didelė, ko galima tikėtis ateityje. Tiesiog pateiksime maksimalią šios bendrovės akcijų kainos istoriją nuo 1984 metų, kur galima labai aiškiai pastebėti, kad tokio dydžio kainos korekcija lyginant su istorinėm reikšmėm tikrai nėra didelė. Vien tik per 2008 metų krizę Apple akcijos kaina buvo pasikoregavusi daugiau nei 50%, tuo tarpu savo “juodžiausiomis” dienomis bei per “dot.com” burbulo sprogimą, šios bendrovės akcijos kaina buvo smukusi net 80%!!!

Elgsenos tyrimais ir kiekybine analize paremtas sisteminis investavimas

Arturas — Wed, 17 Apr 2013 10:20:38 +0000

Žemiau yra pateikiamas 2013 metų kovo mėnesį “Investuok” žurnale pasirodęs straipsnis, kuriame pristatoma Synergy Finance investavimo filosofija, paremta investuotojų elgsenos tyrimais bei kiekybine analize.

Elgsenos finansais ir kiekybine analize paremtas sisteminis investavimas by SynergyFinance