Aukso vidutinio metinio slenkančio pelningumo analizė

Įžvalgos / 2010-07-29

Turbūt daug kas žino, kad pastaruoju metu aukso kaina buvo linkusi judėti į viršų. Čia būtų galima labai daug diskutuoti, kodėl ji ir toliau tūrėtų kilti, o gal priešingai, aukso kaina kaip ir visų kitų finansinių instrumentų kainos, ateityje kaip tik turėtų smukti žemyn. Tačiau čia mes į minėtas diskusijas nesivelsime. Tiesiog pažvelgsime į kiek įmanoma ilgesnę aukso kainos pokyčių istoriją ir pabandysime padaryti tam tikras išvadas.

Visų pirma žemiau pateiktame paveiksle suraskite pilką liniją. Tai yra aukso kaina JAV doleriais už vieną unciją. Per pastaruosius 70 metų ji pakilo nuo maždaug 30 JAV dolerių iki 1160, t.y. apytiksliai 37 kartus. Taip pat aiškiai matyti, kad ne per seniausiai aukso kaina buvo pasiekusi visų laikų kainos piką (neskaičiuojant infliacijos). Taigi, iš pirmo žvilgsnio lyg ir atrodytų, kad auksas ilgu  buvo gera investicija, tačiau  iš esmės viskas labai priklausė nuo to, kokiu periodu buvo investuojama.

Analizuojant aukso 20 metų vidutinį slenkantį pelningumą matome, jog tie investuotojai, kurie investavo 1960 metais, tikrai labai džiaugėsi savo sprendimu, nes išlaikius iki 1980 metų vidutinis metinis 20 metų pelningumas siekė daugiau nei 15%. Tačiau 2000 metais situacija buvo kardinaliai priešinga. Investavę 1980 metais, per ateinančius 20 metų galėjo pasigirti neigiamu 5% vidutiniu metiniu pelningumu. Kaip ne keista, nuo to momento situacija ir vėl gerėja. Šiuo metu vidutinis metinis 20 metų pelningumas siekia 6.16%, o tai yra šiek tiek geriau nei to pačio laikotarpio investicijos į akcijas.

Analizuodami aukso vidutinį metinį 10 metų slenkantį pelningumą, matome panašų vaizdą. Vidutinio 10 metų slenkančio pelningumo pikas buvo pasiektas 1980 metų spalio mėnesį. Tada jis buvo lygus 34.13%. Tuo tarpu 1990 ir 1999 metais jis buvo smukęs maždaug iki -5%. Šiuo metu vidutinis metinis 10 metų slenkantis aukso pelningumas yra lygus 14.92%, o tai yra daug daugiau nei investavus į akcijas (-2.7%).

Trumpai: išanalizavus aukso 20 ir 10 metų vidutinius metinius slenkančius pelningumus, galime drąsiai teigti, kad nuo maždaug 2000 metų prasidėjo naujas - pelningumų didėjimo - ciklas. Tačiau kol kas nei vienas iš analizuotų vidutinių metinių slenkančių pelningumų nėra pasiekęs 1980 metais buvusios burbulo stadijos. Be abejo niekas nesako, kad ir dabartinis aukso kainos kilimas baigsis panašiais skaičiais. Jie gali būti tiek mažesni, tiek ir didesni.