Baimė, viltis ir godumas

Įžvalgos / 2011-01-25

Vienas iš indikatorių, pagal kurį galima spręsti apie akcijų ar kitos finansų rinkos stadiją, yra masės investuotojų emocijos. Kaip jau žinome, investuotojų sprendimus dažniausiai veikia trys esminės būsenos: baimė, viltis bei godumas. Kaip bebūtų gaila, dažniausiai šios emocinės būsenos investuotojus priverčia padaryti nuostolingus sprendimus.

Kaip to galima išvengti? Visų pirma reikia žinoti, kokios emocijos dominuoja skirtingose akcijų rinkos ciklo stadijose. Žemiau kaip tik pateikiamas supaprastintas paveikslas, kuriame viskas smulkiai atvaizduota.

Kaip matome, žmonių emocijos labai gražiai sutampa su akcijų rinkos ciklais, optimizmas didėja kainoms kylant, bei mažėja ir pereina į pesimizmą - joms krentant (be abejo, čia pateiktas supaprastintas vaizdas). Kai akcijų rinka pasiekia piką, dominuojanti emocija yra - godumas ar euforija. Būdamas tokioje būsenoje investuotojas absoliučiai neįžvelgia rizikos, priešingai žvelgdamas į pastarųjų kelių metų įspūdingus rezultatus, skaičiuoja ateities pelnus. Tačiau iš tikrųjų, šioje stadijoje investuotojas turėtų elgtis atsargiau, pradėti investuoti į mažesnės rizikos finansines priemones ir pan.

Tuo tarpu akcijų kainoms pasiekus dugną dauguma investuotojų nebegali pakelti skausmo ir kapituliuoja parduodami turimas pozicijas. Tokiu momentu finansų rinkose dominuoja baimė. Kaip matome iš aukščiau pateikto paveikslo, būtent pastebėjus investuotojų kapituliacijos požymius reikia būti pasiruošusiam investuoti, nes tai yra vienas iš geriausių momentų įsigyti labai stipriai atpigusių finansinių priemonių.

Gal kai kam teko girdėti, kad 2007 metais į investicinius fondus įplaukė rekordiniai pinigų kiekiai. Būtent tai ir pabrėžė investuotojų perdėtą optimizmą, kuris be abejo amžinai tęstis negalėjo. Kas vyko po to, mes jau žinome.

Tačiau kad ir kaip paprastai viskas atrodytų, galima būtų įvardinti dvi problemas. Vismų pirma yra labai sunku tiksliai įvardinti, kada yra pasiekiamas godumo pikas ar baimės dugnas. Kaip pavyzdžiui daug kas apie JAV nekilnojamo turto burbulą pradėjo kalbėti dar 2005 metais, tačiau jis sprogo tik 2007 metais. "dot-com" burbulo sprogimas įvyko 2000 metais, tačiau buvęs JAV centrinio banko vadomas apie šio burbulo grėsmes perspėjo dar 1996 metais. Antra problema - žmogui yra labai sudėtinga eiti prieš masę, t.y. parsiduoti turimas investicijas kai visi tik apie tai ir šneka, arba investuoti tuo metu, kai niekas apie tai nenori girdėti.

Kalbant apie dabartinę situaciją aš bandyčiau spėti, kad šiuo metu pasaulinės akcijų rinkos yra "optimizmo" stadijoje. Atsižvelgiant į emocijų ciklą galima teigti, kad bulių rinka dar neturėtų pasibaigti. Tačiau taip pat reikia suprasti, kad net ir bulių rinkoje 10 - 20% korekcija yra natūralus reiškinys.