Besivystančių rinkų obligacijos - dar daugelio neatrasta turto klasė

Įžvalgos / 2012-06-06

Šiandien nusprendžiau pristatyti sąlyginai naują turto klasę - besivystančių rinkų obligacijas. Bendrinio besivystančių rinkų obligacijų indekso istorija yra šiek tiek ilgesnė nei 15 metų ir prasideda prieš 1997 metų Azijos krizę. Kalbant apie šią turto klasę jokiu būdu negalima teigti, kad ji yra saugi, kaip pavyzdžiui JAV ar Vokietijos obligacijos, nes finansų rinkose susiklosčius ekstremalioms sąlygoms, besivystančių rinkų obligacijos koreguojasi kartu su rizikingomis turto klasėmis, kai tuo tarpu iš saugių turto klasių kaip tik yra laukiama priešingos reakcijos.

Visų pirma pateikiu pastarųjų 15 metų besivystančių rinkų obligacijų indekso grafiką su maksimalaus kritimo nuo piko reikšmėmis. Per visą laikotarpį analizuojamo indekso vidutinis metinis pelningumas buvo lygus 9.90% (visi duomenys pateikiami JAV doleriais), kas yra išties įspūdingas rezultatas įvertinus dvi pergyventas krizes. Kaip galima pastebėti, raudonos linijos judėjimas į viršų yra tikrai gana pastovus, tačiau kritimų neišvengiama. Didžiausios korekcijos dažniausiai įvyksta per esminius įvykius (1998 metų Rusijos finansinė krizė, 2008 metų pasaulinė recesija).

Esant natūraliai finansų rinkų bei ekonominei situacijai, besivystančių rinkų obligacijos dažniausiai pasikoreguoja apie 5%. Tačiau jei situacija yra ekstremaliai prasta, kaip kad buvo 1998 ar 2008 metais, tai analizuojamas indeksas gali pasikoreguoti ir 20 ar net 30% (maksimalus kritimas nuo piko buvo užfiksuotas 1998 metų rugpjūčio mėnesį -32.83%). Taigi, kiekvienas investuotojas, investuojantis į šią turto klasę tą turėtų žinoti ir būti pasiruošęs gana dideliems trumpalaikiams vertės sumažėjimams.

Analizuojant vienerių metų slenkančio pelningumo parodymus matome, kad per tokį laikotarpį besivystančių rinkų obligacijų pokyčiai gali būti nuo -20 iki +40% (šiek tiek mažesni svyravimai, nei akcijose). Kaip ganėtinai geras momentas investuoti į šią turto klasę būdavo tada, kai pastarųjų 12 mėnesių pokytis buvo lygus 0% arba neigiamas (šiuo metu paskutinių 12 mėnesių pokytis yra lygus 7.57%).

Na ir pabaigai pavardinsime šalis, kurios šiuo metu yra įtrauktos į šį indeksą siekiančio atkartoti biržoje prekiaujamo fondo - iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund - sudėtį: Brazilija, Rusija, Turkija, Lenkija, Lietuva, Ukraina, Vengrija, Kroatija ir t.t.