Graikijos CDS signalizuoja 91% šalies bankroto tikimybę

Įžvalgos / 2011-09-09

Visas pasaulis žino, su kokiomis problemomis susiduria PIIGS šalys, o ypač Graikija, tačiau vienas esminis klausimų taip ir lieka neatsakytas: ar Graikija galiausiai bankrutuos, ir jei taip tai kada? Jei pasiklausysime ką mums sako politikai, tai suprasime, kad jie apie bankrotą nė girdėti nenori, įvairiausiais būdais bando padėti minėtai šaliai bei sutvarkyti situaciją. Tačiau yra ir kita grupė žmonių - investuotojai ir spekuliantai - kurių nuomonė truputi skiriasi. Vertinant pagal Graikijos obligacijų pajamingumų bei CDS reikšmes, rinka Graikijos bankroto galimybę vertina labai rimtai. Na o jei pabandysime pabūti ypač konkrečiais, tai pagal paskutines Graikijos 5 metų CDS reikšmes, rinka įskaičiuoja net 91% šalies bankroto tikimybę. Standartiškai yra skaičiuojama, kad įvykus tokiam įvykiui investuotojas praranda nuo 60 iki 80% investuotos sumos (smulkiau apie tai galima pasiskaityti Bloomberg straipsnyje: "Greek Credit Swaps Surge to Record, Signal 91% Chance of Default").

Manau šioje vietoje tiktų vienas labai paprastas palyginimas: gydytojas labai sergančiam pacientui trumpu laikotarpiu gali padėti nenumirti, tačiau kad pacientas pasveiktų iš esmės bei gyventų ilgai ir laimingai, dažniausiai jis pats turi drastiškai pakeisti savo gyvenimo būdą, na o jei jis to nepadaro, visi žinome kokia būna istorijos pabaiga...

Žemiau pateikiu Graikijos akcijų indekso pastarųjų 5 metų grafiką (nuo 2007 metų piko jis smuko daugiau nei 80%), bei Graikijos 2 metų obligacijų pajamingumo kreivę (šiuo metu jis sieka 56%).

Asmeniškai manau, kad rinka labai dažnai pasako, kokia iš tikrųjų yra situacija. Ji nesistengia visko pagražinti, kaip kad labai dažnai daro politikai. Taip pat Graikijos pavyzdys labai gerai iliustruoja, kas laukia kitų šalių, kuriose situacija taps nebekontroliuojama (tarp tokių šalių kai kurie analitikai ar investuotojai priskirtų net ir JAV). Esant tokiam niūriam scenarijui investuojantys į akcijų rinkas prarastų apie 90% vertės, tuo tarpu obligacijų savininkai po maždaug 60 - 80%.

Na ir pabaigai dar vieno eksperto, rašytojo bei konsultanto interviu, kuriame jis labai konkrečiai pasako, kad Graikijai grąžinti skolą yra tiesiog neįmanoma.