JAV akcijų indekso DJIA ir aukso kainos santykis

Įžvalgos / 2011-04-20

Vienas iš labai gerų instrumentų, siekiant įsivertinti vyraujančias ilgalaikes tendencijas pagrindinėse pasaulinėse finansų rinkose yra akcijų ir aukso santykio kreivė (konkrečiai šiuo atveju bus imamas JAV akcijų indeksas Dow Jones Industrial Average).

Taigi, visų pirma reikėtų akcentuoti tai, kad akcijos yra prilyginamos popieriniam turtui, o auksas - realiam arba apčiuopiamam turtui. Istoriškai susiklostė taip, kad kai akcijos (popierinis turtas) išgyvena pakilimo periodą, dažniausiai realiam turtui šis periodas būna santykinai prastesnis. Ir atvirkščiai - kai investuotojai pamėgsta realų turtą ir jo kainos kyla, dažniausiai toks periodas būna santykinai prastesnis akcijoms. Kas dar yra įdomu, kad vidutiniškai vienas etapas, kai akcijų kainos krenta, o aukso kyla, vidutiniškai trunka apie 10 - 15 metų. Tuo tarpu toks etapas, kai akcijų kainos kyla, o aukso krenta, vidutiniškai trunka apie 20 - 25 metus. Taigi bendras ciklas gali užtrukti tarp 30 - 40 metų.

Iš aukščiau pateikto grafiko galima aiškiai matyti, kad paskutinis akcijų kainų kilimo ir aukso kainos kritimo periodas buvo nuo maždaug 1980 iki 2000 metų. Tuo tarpu nuo 2000 metų prasidėjo naujas etapas - kai investuotojai lėšas perskirsto į realų turtą, t.y. šiuo atveju auksą, ir traukiasi iš popierinio turto - akcijų. Šis etapas jau trunka apie 10 metų, todėl kaip ir būtų galima pradėti kalbėti apie jo pabaigą, tačiau taip pat žinome, kad jis gali užtrukti ir iki 2015 ar net 2020 metų.

Na ir pabaigai pats svarbiausias dalykas. Per paskutinių 100 metų istoriją buvo 2 etapai, kai akcijų kainos, lyginant su aukso, santykinai krisdavo. Abiem atvejais šis etapas baigdavosi tuo, kad už maždaug vieną ar dvi  Trojos uncijas aukso buvo galima įsigyti vieną DJIA indekso akciją, t.y. aukso kaina praktiškai susilygindavo su indekso reikšme. Šio straipsnio rašymo metu DJIA reikšmė yra lygi 12360 punktų, tuo tarpu aukso kaina - 1503 JAV dolerių už Trojos unciją!

Ką tai reiškia? Jei istorija bus linkusi pasikartoti ir šį kartą, tai: 1] arba DJIA indekso vertė smuks iki maždaug 1500 punktų (tokiu atveju aukso kaina turėtų nekisti); 2] arba aukso kaina turėtų pasiekti 12360 JAV dolerių (tokiu atveju analizuojamas akcijų indeksas turėtų išlikti ten, kur yra šiuo metu); 3] arba šios dvi finansų rinkos susitiks kažkur per vidurį (tarp paminėtų dviejų ekstremumų).

Be abejo, aukščiau buvo pateikta paprasta istorija, tačiau manau kad kiekvienas, prieš darydamas bet kokią investiciją turėtų kuo nuodugniau ją išstudijuoti. Kaip vienas garsus žmogus yra pasakęs: "The further backward you can look, the farther forward you are likely to see."