Pagrindinių turto klasių vidutiniai metiniai slenkantys pelningumai

Įžvalgos / 2011-09-08

Vienas iš paprasčiausių būdų, kaip galima pasirinkti perspektyvias turto klases ilgalaikiam investavimui yra naudojant ilgo laikotarpio vidutinių metinių slenkančių pelningumų duomenis. Dažniausiai yra naudojami 5, 10 ar net 20 metų vidutiniai metiniai slenkantys pelningumai. Kadangi tokio pobūdžio analizė yra labai ilgalaikė, orientuota minimum į 5 metų investavimo horizontą, ją atlikinėti labai dažnai nėra jokio reikalo. Mes dėl įdomumo tokio pobūdžio analizę pateiksime kartą per mėnesį, išskirsime daugiausiai nuo normų nukrypusias turto klases, bei bandysime įvertinti, kokios vyrauja tendencijos ir kurios turto klasės artėja į pervertintą teritoriją arba pradeda atrodyti patraukliai.

Šiai analizei atlikti pasitelksime 10 metų vidutinį metinį slenkantį pelningumą, o tarp pagrindinių turto klasių galima bus rasti JAV akcijas, JAV obligacijas, žaliavas, auksą bei JAV dolerį. Vėliau planuojame įtraukti dar ir JAV nekilnojamą turtą bei kitų regionų akcijas. Taigi pagal 2011 metų rgpjūčio mėnesio paskutines kainas pagrindinės turto klasės būtų išsidėsčiusios taip: 1] auksas +21.55%; 2] JAV obligacijos +5.83%; 3] Žaliavos +3.72%; 4] JAV akcijos +0.06% ir 5] JAV doleris -4.48%. Žemiau kaip tik rasite pagrindinių turto klasių 10 metų vidutinių metinių slenkančių pelningumų grafikus.

Pasižiūrėjus į aukščiau pateiktą grafiką į akis iš karto krenta keli dalykai. Visų pirma dabartinis aukso 10 metų vidutinis metinis slenkantis pelningumas yra pats aukščiausias per analizuojamą 25 metų istoriją, plius jokia kita turto klasė niekada nebuvo pasiekusi panašaus slenkančio pelningumo kaip kad šiuo metu yra auksas. Ar tai reiška, kad auksas yra burbulo stadijoje? Jei vadovausimės tik šia analize - tada taip. Tačiau niekas negali tiksliai pasakyti, kad aukso kaina sustos kilusi ir koks bus užfiksuotas jos maksimumas šį kartą. Tarkime, paskutinė aukso bulių rinka baigėsi 1980 metais, o aukso 10 metų vidutinis metinis slenkantis pelningumas tuo metu buvo pasiekęs net 35%!

Kitas įdomus dalykas yra tai, kad JAV doleris šiuo metu atrodo labai pigus. Dabartinis JAV dolerio 10 metų vidutinis metinis slenkantis pelningumas artimas -5%. Paskutinį kartą slenkantis pelningumas buvo ties panašia riba prieš 15 metų, t.y. 1995 metais. Po to sekė labai geras 5 metų laikotarpis, per kuriuos JAV doleris pabrango net 50%!

Rašydamas šį straipsnį supratau vieną labai svarbų dalyką - pateiktos mintys yra absoliučiai priešingos tam, ką mes visi šiuo metu girdime per įvairias masines informavimo priemones, kaip pavyzdžiui: "auksas yra vienintelė saugi investicija", arba "iki JAV dolerio žlugimo liko keli mėnesiai" ir pan. Tačiau taip pat reikia nepamiršti, kad vadovaujantis šia analize nereikėtų tikėtis tendencijos pasikeitimo labai greitu metu, tai gali įvykti tik po metų ar dviejų. Tačiau kaip istorija ne kartą parodė, visos turto klasės anksčiau ar vėliau yra linkusios sugrįžti prie istorinių normų.