SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2012 gruodis)

SF TAA Fondas / 2013-01-07

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje trumpai kiekvieno mėnesio pradžioje aptariame kas vyksta rinkose, bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: +1.80%

Apie tai, jog metų galas investuojantiems į rizikingas turto klases (pvz. akcijos ar nekilnojamasis turtas), o taip pat ir SF TAA fonde taikomai investavimo strategijai yra vienas palankiausių momentų investuoti, remdamasis modeline statistika sufleravau lapkričio mėnesio komentare. Tokia tendencija išsilaikė ir šį gruodį. Nors JAV politikai įtampą dėl taip vadinamos „fiskalinės prarajos“ problemos išlaikė iki pat paskutinės 2012 metų dienos, vis dėlto sprendimas buvo atrastas ir vien per gruodžio 31 d. akcijų indeksai šoktelėjo daugiau nei po 1%. Kadangi akcijų dalį didiname jau nuo  spalio mėnesio, sėkmingą finišą taip pat patyrė ir mūsų fondas, kuris gruodį paaugo +1.8%. Paminėti reikia ir tai, jog fondo valdomas turtas sėkmingai perkopė 1 mln. JAV dolerių ribą.

Nors dabar ir matome, kad akcijoms 2012 metai lėmė dviženklius prieaugius, stambiausių bankų strategų prognozės metų pradžioje nebuvo tokios optimistiškos. Tokie gigantai, kaip Goldman Sachs, Morgan Stanley ar HSBC JAV akcijoms 2012 metų pradžioje netgi prognozavo neigiamą kryptį (visgi S&P 500 indeksas paaugo apie +16%, vien per sausį augimas siekė beveik +5%). Taigi nenuostabu, jog 2012 metai buvo gana sudėtingi ir rizikos draudimo fondams (angl. Hedge funds), kurie reaguodami į rinkos situaciją gali aktyviai keitalioti savo pozicijų kryptį (anlg. long/short). "Apgaulingai geriau nei tikėtasi" išsirutuliojus Europos skolų krizės scenarijui, "per ilgai užsitęsus" Kinijos ekonomikos lėtėjimui bei vis "nesprogstant JAV obligacijų burbului", garsiausiems pasaulio rizikos draudimo fondų valdytojams 2012-ieji buvo itin įtempti. Tą galime matyti ir iš pagrindinių rizikos draudimo fondus sekančių indeksų rezultatų (2012):

HFRX Global Hedge Fund Index: +3.51% Dow Jones Credit Suisse Core Hedge Fund Index: +3.38%

Tačiau reikia suprasti, jog apsidraudimas nuo didelių kritimų turi savo kainą ir "didelio neapibrėžtumo" momentais (kaip 2011-2012 metais) ši kaina dažniausiai būna didžiausia. Visgi prisiminkime, kad tie patys indeksai 2008 metais parodė, jog vidutinis rizikos draudimo fondų kritimas buvo kur kas mažesnis nei akcijų. 2008 metų HFRX Global Hedge Fund Index rezultatas -23.25%, tuo tarpu S&P 500 krizinius metus užbaigė su beveik -37% nuostoliu (1.6 karto didesnis kritimas).

Nors SF TAA fondas veiklą pradėjo tik 2012 liepą, jame naudojamą strategiją savo veikloje taikome jau beveik porą metų. Galiu pasakyti, jog atskaičius mokesčius ir visas išlaidas SF TAA strategija 2012 metais sugeneravo +3.8% grąžą patirdama tik -4.4% maksimalų kritimą metų bėgyje (pvz. pasaulio akcijų MSCWI World indeksas metų bėgyje nukritęs buvo daugiau nei -10.3%). Taigi turint omenyje, jog saugiausios investavimo priemonės  - valstybinės obligacijos ir indėliai per metus būtų sugeneravę 1-2%, o metinė infliacija išsivysčiusiose šalyse svyruoja apie 2%, taip pat tai, kad aplenkėme pagrindinius draudimo rizikos fondų indeksus, manome, jog 2012-ieji mums buvo gana sėkmingi.

Be abejo, dviženklė grąža yra patraukli perspektyva, tačiau efektyvus rizikos valdymas mums yra nemažiau svarbus kriterijus.  Tokį uždavinį sau keliame ir šiais - 2013 metais.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.

SF TAA Fact Sheet