SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2012 rugsėjis)

SF TAA Fondas / 2012-10-03

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje trumpai kiekvieno mėnesio pradžioje aptariame kas vyksta rinkose, bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: -0.64%
Didžiausias kritimas mėnesio eigoje: -3.27%

Kaip jau teko rašyti rugpjūčio komentare, vis dar esame aiškios divergencijos tarp pasaulio ekonomikos ir akcijų ciklų liudininkai. Jeigu anksčiau akcijos kildavo po centrinių bankų įsikišimo, tai dabar kilimui užtenka gando, jog skatinimas "ne už kalnų". Rugsėjo 13 d.  JAV centrinio banko vadovas Benas Bernanke pasauliui pranešė apie trečiąjį ekonominio skatinimo paketą, kurį jau spėta pakrikštyti "QE Infinity" vardu (liet. begalinis ekonomikos skatinimas). Kol žiniasklaida ir akademinė visuomenė aptarinėjo "kaip negerai yra iš oro spausdinti pinigus", pasaulio akcijos kilo lyg būtų skelbiami rekordiniai įmonių pelnai. Be abejo, rinkos viską įskaičiuoja, tik klausimas kuriam laikui ir kaip tiksliai.

Vis dėlto, vadovaudamiesi inertiškumo parametrais, į akcijų pirkimo traukinį praeitą mėnesį dar neskubėjome, tačiau matydami teigiamo sentimento stiprėjimą, dalį portfelio nukreipėme į ekonomikos skatinimą "mėgstančią" turto klasę - žaliavas. Turint omeny dar ir tai, jog rugsėjis statistiškai žaliavoms (vidutinė šio mėnesio grąža per 1980-2012 periodą lygi +0.93%) yra gerokai sėkmingesnis nei akcijoms (JAV: -0.58%; EAFE regionas: -0.53%; Besivystančios rinkos: -0.18%), buvo sunku tikėtis, jog šis ėjimas nepasiteisins. Visgi tenka pripažinti, jog JAV centriniam bankui aktyviai dalyvaujant finansų rinkų "žaidimuose", statistinė logika ne visada praverčia, nes būtent žaliavų pozicija daugiausiai prisidėjo prie prasto SF TAA fondo rezultato pastarąjį mėnesį.

Šiuo metu, reaguodami į susidariusią situaciją ir atsižvelgę į mūsų inertiškumo modelio sugeneruojamus pagrindinių turto klasių reitingus, dalį žaliavų pozicijos perkėlėme į auksą. Taip pat po truputį pradedame didinti akcijų dalį portfelyje.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.

SF TAA Fact Sheet 201209