SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2013 gruodis). Metų apžvalga.

SF TAA Fondas / 2014-01-07

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje trumpai kiekvieno mėnesio pradžioje aptariame kas vyksta rinkose, bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: +0.54%
2013 metų rezultatas: +5.67%

Paskutinis praeitų metų mėnuo puikiai reziumavo visų metų tendencijas – išsivysčiusių rinkų akcijoms sekėsi itin gerai, tuo tarpu dauguma kitų turto klasių tenkinosi neigiamais rezultatais. Reikia pastebėti tai, jog auksui, kuris gruodį atpigo beveik -4%, 2013 metai buvo patys prasčiausi per pastaruosius 30 metų. Reta situacija (-2.10% per kalendorinius metus) susiklostė ir obligacijoms [Barclays Capital Aggregate Bond Index] – šiai turto klasei 2013-ieji buvo tik treti neigiami metai nuo 1980-ųjų.

Apie tai, jog metų galas investuojantiems į rizikingas turto klases (pvz. akcijos ar nekilnojamasis turtas), o taip pat ir SF TAA fonde taikomai investavimo strategijai yra vienas palankiausių momentų investuoti, remdamasis modeline statistika minėjau tiek praeitą mėnesį, tiek ir 2012 lapkričio mėnesio komentare. Nors ir mėnesio viduryje patyrėme nedidelę korekciją, gruodį SF TAA fondo vienetų kaina ūgtelėjo +0.54% ir metus užbaigėme su +5.67% rezultatu. Tam, kad įsivertintume geras ar blogas šis rezultatas, galime mėginti pasilyginti su pagrindiniais "globaliai strateguojančių" fondų rezultatais (žr. lentelę).

Fondo/indekso/kategorijos pavadinimas  2013 metų rezultatas
Synergy Finance Tactical Asset Allocation 5.67%
HFRX Global Hedge Fund Index 6.72%
HFRX Absolute Return Index 3.57%
Dow Jones Credit Suisse Core Hedge Fund Index 5.64%
Morningstar Multialternative category 3.64%

Aukščiau esančioje lentelėje pateikiu keturis mūsų fondui giminingus indeksus/kategorijas, kurie puikiai reziumuoja "globaliai strateguojančių" fondų rezultatus. Matome, jog šiais metais atsilikome tik nuo HFRX Global Hedge Fund Index rezultato, o su Dow Jones Credit Suisse Core Hedge Fund indeksu 2013-uosius baigėme beveik identiškai, taigi savo kategorijoje rezultatus vertiname teigiamai. 

Kadangi investuojame tik į iš anksto apsibrėžtas pagrindines turto klases, geriausias būdas įsivertinti savo strategiją yra pasilyginti su visų strategijoje naudojamų instrumentų bendru vidurkiu.

Turto klasiu rezultatai 2013

Prieš apibendrinant pagrindinių turto klasių rezultatus priminsiu, jog nors ir skaičiuojame pagal "adjusted close" reikšmes (kuriose gauti dividendai yra reinvestuojami), vis tik realybėje investuotojas gautų truputį mažesnę grąžą dėl dividendų apmokestinimo, tuo tarpu SF TAA rezultatai jau yra absoliučiai po visų mokesčių. Taigi kaip matome iš lentelės, 2013 metais atsilikome tik nuo išsivysčiusių rinkų akcijų, o visas kitas pagrindines turto klases aplenkėme bent dvigubai (maksimalus kritimas nuo piko taip pat daugiau nei dvigubai geresnis nei skaičiuojant bendrą turto klasių vidurkį). Šie rezultatai rodo, jog fonde naudojama intertiškumo bei rizikos valdymo modelių kompozicija praeitais metais savo darbą atliko gerai (fondo strategijos rezultatas prieš valdymo, prekybos, depozitoriumo, audito ir kt. mokesčius siektų daugiau nei +8%). Žemiau pateikiu paveikslėlį, kuriame galima matyti kaip kito portfelio sudėtis bėgant laikui.

SF TAA 2013 portfelio sudetis

Iš paveikslėlio galite matyti, jog dvi geriausios 2013 metų turto klasės (JAV ir EAFE akcijos)  portfelyje buvo visus metus (šviesiai ir tamsiai mėlynos spalvos), tuo tarpu blogiausios 2013 metų turto klasės (aukso) fonde neturėjome nė vienos dienos (auksą parsidavėme dar 2012 gruodį). Tačiau ne viskas šiais metais klostėsi lengvai. Daugiausiai problemų mums pridarė nekilnojamas turtas ir žaliavos. Taip ir neišsivysčius naftos brangimo temai (neramumai rytuose/pietuose ir pan.) visi trys žaliavų pirkimai atnešė nedidelius minusus (apie 0.3% bendram portfeliui), tuo tarpu iki vasaros itin gerai "atrodęs" nekilnojamas turtas, po JAV centrinio banko kalbų apie ekonomikos skatinimo gesinimą, perėjo į itin turbulentišką periodą, kur rizikos valdymo mechanizmui teko jį visiškai išparduoti, po to vėl pirkti, po to vėl parduoti.

Obligacijos 2013 metais subalansuotiems portfeliams pridėtinės vertės taip pat nesugeneravo (ši turto klasė vidutiškai sudarė apie 25% SF TAA portfelio), tačiau rizikos valdymas - toks dalykas - jo nepasiruošusiems investuotojams dažniausiai prireikia vakar. Turint omeny tai, jog jau antrus metus iš eilės išsivysčiusių rinkų akcijos savo ilgametes normas lenkia daugiau nei dvigubai, šie metai gali suteikti puikių progų pasitikrinti savo nervų stiprumą. Be abejo, nebent investuojate sistemingai ir turite aiškų rizikos valdymo mechanizmą.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.

SF TAA Fact Sheet 2013 12 by SynergyFinance