SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2013 kovas)

SF TAA Fondas / 2013-04-08

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje trumpai kiekvieno mėnesio pradžioje aptariame, kas vyksta rinkose, bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: +1.46%

Po nedidelės vasario mėnesio korekcijos, kovą daugelyje turto klasių stebėjome atšokimą. Vis dėlto, dėl Kipro bankų problemų mėnesio viduryje, įtampos buvome šiek tiek sulaukę, tačiau indėlių nusprendus neapmokestinti, o vietoje to leisti bankrutuoti vienam iš problematiškiausių šalies bankų, įtampa kuriam laikui atslūgo. Šie pastarojo meto įvykiai ženkliai įtakojo euro pozicijas ir vien per pirmus šių metų mėnesius EUR/USD kursas koregavosi apie 3%.

Pirmasis šių metų ketvirtis buvo gana permainingas ir pagrindinėms turto klasėms lėmė labai skirtingus rezultatus. Geriausiai šiais metais sekasi JAV akcijoms, kurios kovo mėnesį užbaigė pakildamos +3.8%. Taip pat sėkmingai šie metai klostosi ir nekilnojamojo turto pozicijoms, kurios kovą kilo apie +2.9%. Vis dėlto ir toliau buksuojant Kinijos ekonominiams indikatoriams, besivystančių rinkų akcijos šiais metais jau yra nukritusios daugiau nei -3.5% (kovo mėnesio rezultatas -1.27%).  Žaliavos (Goldman Sachs Commodity Index), auksas bei EAFE regiono (Europa, Australija, Azija ir tolimieji rytai)  akcijos per kovo mėnesį pakilo apie +1%.

Pastarąjį mėnesį dėka nemažos portfelio pozicijų koncentracijos JAV regione, ženklų augimą fiksavo ir mūsų SF TAA fondas, kurio vieneto vertė pabrango beveik +1.5%. Po gana vangaus metų starto, besivystančių rinkų akcijų poziciją, kurią formuoti pradėjome dar praeitų metų spalį, abi mūsų strategijų kryptis rekomendavo uždaryti. Taigi užfiksavę nedidelį pliusą (nuo spalio besivystančių rinkų akcijų indeksas paaugo apie 4%), šią poziciją likvidavome ir vietoje jos šiuo metu laikome trumpalaikes obligacijas.

Priminsiu, jog mūsų fondas yra sukonstruotas siekti geriausio pelningumo/rizikos santykio JAV doleriais, taigi SF TAA fondo vienetų vertę ir pokyčius pagal prospektą skaičiuojame būtent JAV doleriais. Tačiau, siekiant įsivertinti realią grąžą "sudėtingesniais" momentais, kai stebimas JAV dolerio stiprumas, tenka fondo vieneto vertės pokyčius konvertuoti į eurinę išraišką. Taigi šiuo metu reikia pastebėti, jog eurinis mėnesio rezultatas antrą mėnesį iš eilės viršija +3%  ribą ir nuo šių metų pradžios fondo vienetų vertė eurais jau yra paaugusi daugiau nei +6%. Žemiau pateikiu fondo vieneto vertės grafiką išreikštą eurais ir JAV doleriais.

SF TAA EUR 2013

Ši tendencija bent jau iš dalies gali būti aiškinama tuo, jog pirmas ketvirtis mūsų strategijai neretai būna vienas geresnių periodų metuose. Tą galime matyti iš žemiau pateikiamos sezoniškumo suvestinės lentelės.

sezonines SF TAA charakteristikos eurais

Visgi dėl pernelyg siauros duomenų imties (nuo 1980 metų tėra tik 33 kovai, balandžiai ir t.t.) sezoniškumas nėra labai patvarus indikatorius. Tą galime matyti ir iš "significance test" parodymų (lentelėje pateiktos reikšmės (p) turi būti mažesnės nei 0.05, kad skirtumas tarp mėnesių rezultatų būtų reikšmingas), mat statistiškai reikšmingai daugelį mėnesių lenkia tik sausis. Tačiau jeigu jau galvojame apie mūsų fondo vienetų įsigijimą ar pildymą, bent jau "ant popieriaus" logiška būtų manyti, jog neblogas metas tą padaryti būtų iki rudens.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.

SF TAA Fact Sheet 13 03 by SynergyFinance