SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2013 rugpjūtis)

SF TAA Fondas / 2013-09-05

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje kiekvieno mėnesio pradžioje trumpai aptariame, kas vyksta finansų rinkose bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: -2.47%
Pokytis nuo metų pradžios: +1.57%

Po liepos mėnesį vykusio trumpo finansų rinkų „atšokimo“, paskutinis vasaros mėnuo parodė, jog vietos kritimui dar šiek tiek yra. JAV makroekonominiams rodikliams išlaikant teigiamą kryptį, toliau didėja palūkanų augimo scenarijaus tikimybė. Ši situacija ženkliai koreguoja fiksuotu pajamingumu pasižyminčių instrumentų (obligacijos, dividendiniai sektoriai ir pan.) kainas. Dėl šios priežasties jau kuris laikas gana prastai "atrodo" JAV obligacijos (US Aggregate bond index), kurios  šiais metais yra nukritusios apie -3.5% (ilgalaikių 20+ metų termino obligacijų kritimas šiais metais jau siekia apie -12%). Priminsiu, jog per pastaruosius 30 metų, mano minėtas US Aggregate Bond index kalendorinius metus minuse užbaigęs buvo tik du kartus - 1994 ir 1999 metais. Dėl kylančių palūkanų spaudimo kenčia ir JAV nekilnojamo turto sektorius, kuris rugpjūtį nukrito kiek daugiau nei -6%. Reikia paminėti ir tai, jog dėl Sirijos neramumų praeitą mėnesį ženklų (-4%) kritimą patyrė ir besivystančių rinkų akcijos.

Visgi sumaištis Sirijoje bei stabilus, palūkanų didinimo nuotaikas palaikančio JAV centrinio banko tonas teigiamai įtakoja žaliavų (Goldman Sachs Commodity index) ir aukso kainas, kurios rugpjūtį augo po daugiau nei +3%.  Kaip jau teko rašyti praeito mėnesio komentare,  liepos gale atidarėme nedidelę žaliavų poziciją, taigi šiame augime bent jau iš dalies SF TAA fondui sudalyvauti pavyko. Remdamiesi inertiškumo modelio parodymais, praeitą mėnesį žaliavų poziciją dar šiek praplėtėme ir šiuo metu žaliavos sudaro beveik 22% fondo grynųjų aktyvų. Šį veiksmą atlikome JAV nekilnojamo turto sąskaita, kurio poziciją rugpjūtį galutinai uždarėme (mažinimą pradėjome dar birželio gale).

Kadangi, dėka apčiuopiamos žaliavų pozicijos, šiuo metu SF TAA fondo portfelis tapo kur kas "spalvingesnis", pasinaudosiu proga ir pateiksiu šiek tiek detalesnį vaizdą, kur paskirstyti fondo grynieji aktyvai.

 sudetis 201309

Taigi, kaip matome iš aukščiau pateikto paveikslėlio, šiuo metu didžiausią SF TAA fondo dalį sudaro akcijos. Biržoje prekiaujamų fondų (ETF) pagalba 44.9% fondo paskirstyta per daugiau nei 1300 akcijų, kurių beveik pusę sudaro JAV akcijos ir beveik penktadalis nukreipta į finansų sektorių. Apie 30% portfelio sudaro obligacijos, kurios išskaidytos per daugiau nei 7500 įvairių tipų (valstybinės, verslo, hipotekinės ir pan.), skirtingo termino (nuo kelių mėnesių iki kelių dešimtmečių) ir rizikingumo (nuo BBB iki AAA) variantų. Iš pateikto paveikslėlio taip pat galime matyti, jog su žaliavų kainomis susieti instrumentai šiuo metu sudaro 21.7% fondo ir tai, kad didžioji šios pozicijos dalis nukreipta į energetines žaliavas (67.5%).

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.

SF TAA Fact Sheet 2013 08 by SynergyFinance