SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2014 rugpjūtis)

SF TAA Fondas / 2014-09-10

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje kiekvieno mėnesio pradžioje trumpai aptariame, kas vyksta finansų rinkose bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: +2.73%
Pokytis nuo metų pradžios: +3.73%

Nepaisant neblėstančios įtampos Rusijos - Ukrainos konflikte, paskutinį vasaros mėnesį dauguma akcijų indeksų demonstravo stiprumą. Daugiausiai per mėnesį pabrango JAV akcijos, kurių augimas siekė beveik +4%, itin gerai sekėsi ir besivystančių rinkų akcijoms (+3.84%). Visgi augant susirūpinimui dėl realaus Rusijos sankcijų poveikio globalinei ekonomikai, senojo žemyno akcijoms vasaros gale sekėsi kiek prasčiau, kurių gretose nemaža dalis rugpjūtį uždarė neigiamoje teritorijoje. Apie tai, jog Europai sankcijų karas turėtų didesnės neigiamos įtakos nei JAV, sufleruoja ir vasarą gerokai dolerio atžvilgiu pasikoregavęs euras, kuris nuo metų pradžios prieš JAV dolerį jau yra atpigęs beveik -6%.

Praeitą mėnesį itin gerai sekėsi ir SF TAA fondui, kurio vieneto kaina skaičiuojant JAV doleriais pabrango +2.73% (po visų išlaidų), tačiau pokytį vertinant eurais rezultatas siekė apie +4.7% ir tai yra pats geriausias mėnesinis rezultatas nuo pat fondo paleidimo. Tokie geri pastarojo pusmečio rezultatai (nepaisant geopolitinio nestabilumo Europoje) tik patvirtina, jog SF TAA fonde naudojami algoritmai veikia ne tik modeliuose bet ir realiame gyvenime. Kitas svarbus momentas yra tai, jog teisingai suveikė ir mūsų fondo pildymo rekomendacijos (pvz. 2014 sausis arba 2014 balandis) - nuo paskutinio pildymo signalo 2014 balandį fondas eurais paaugo daugiau nei +11%. Šiuo metu portfelio sudėties nekeičiame ir toliau apie penktadalį kapitalo laikome saugiose turto klasėse (apie puse tos dalies esame nukreipę į itin saugias trumpalaikes obligacijas), o likusi dalis paskirstyta tarp akcijų bei nekilnojamo turto pozicijų.

Kadangi euras JAV dolerio atžvilgiu šiais metais pastebimai atpigo, gali kilti klausimas ar ne laikas šios valiutos atšokimui. Kaip jau ne kartą teko rašyti įvairiose įžvalgose, bet koks ilgesnio laikotarpio ateities prognozavimas realybėje retai teikia ekonominę naudą. Tačiau tam, kad neklaidžioti visiškoje tamsoje į pagalbą galime pasitelkti istorines normas, kurias savo veikloje vertiname naudodami slenkančius pokyčius. Žemiau pateikiu EUR/USD valiutų poros 12 mėnesių slenkančių pokyčių grafiką.

eurusd

Taigi, kaip matome iš aukščiau pateikto paveikslėlio, šiuo metu EUR/USD kursas yra neutralioje zonoje (mėlynas apskritimas rodo dabartinę situaciją), o tai reiškia, kad didelio nukrypimo nuo vidutinio 12 mėn. pokyčio šiuo metu nėra. Vadovaujantis atliktais statistiniais tyrimais galima teigti, jog didesnė tikimybė EUR/USD kursui pakeisti judėjimo kryptį atsiranda tada,  kai esamas 12 mėnesių pokytis nuo vidutinio 12 mėnesių pokyčio yra nukrypęs bent per 1 standartinį nuokrypį (žalia ir raudona zonos). Kalbant paprasčiau, į eurinius instrumentus geriausia investuoti tada, kai euras JAV dolerio atžvilgiu per metus yra atpigęs 10% ir daugiau. Pagal rugsėjo 10 dienos kursą metinis EUR/USD rezultatas yra apie -5%, taigi iki "ekstramalios" zonos dar trūksta bent 5% tolesnio euro pigimo.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.

SF TAA Fact Sheet 14 08