SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2014 vasaris)

SF TAA Fondas / 2014-03-10

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje kiekvieno mėnesio pradžioje trumpai aptariame, kas vyksta finansų rinkose bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: +2.67%
Pokytis nuo metų pradžios: -1.55%

Po gąsdinančios metų pradžios, vasarį rinkose stebėjome atšokimą. Praeitą mėnesį kilo visos pagrindinės turto klasės, tarp kurių daugiausiai brango auksas (+6.27%). Kiek kukliau praeitą mėnesį sekėsi obligacijoms (Barclays Capital Aggregate Bond Index) (+0.47%), tuo tarpu JAV doleris pagrindinių valiutų krepšelio atžvilgio atpigo -2%. Kadangi daugiau nei pusę portfelio laikėme rizikingose turto klasėse, vasario mėnuo teigiamas buvo ir SF TAA fondui, kurio vieneto kaina paaugo +2.67% ir tai buvo antras pagal pelningumą mėnesinis rezultatas nuo fondo paleidimo. Reaguodami į turto klasių tendencijas sekančio modelio parodymus, šį mėnesį atidarėme nedidelę (~4.5%) žaliavų poziciją, taip pat, vadovaudamiesi inertiškumo parametrais, praplėtėme JAV nekilnojamojo turto sektoriaus poziciją (praeitą mėnesį į šią turto klasę buvome nukreipę apie dešimtadalį viso portfelio). 

Reikia pastebėti, jog aukso kaina nuo metų pradžios jau spėjo paaugti beveik +10%. Dar geresnis pirmųjų dviejų mėnesių rezultatas (per 1980 - 2014 laikotarpį) buvo pasitaikęs tik vieną kartą (2008 - aisiais), tuomet per sausį ir vasarį auksas šoktelėjo daugiau nei +16%. Žemiau pateiktame paveikslėlyje pavaizduotas aukso kainos kitimo tendencingumas kalendoriniuose metuose.

auksas

Taigi, kaip matome iš aukščiau pateikto paveikslėlio, vertinant aukso kainos kitimą nuo metų pradžios, dviženklė grąža per pirmus du metų mėnesius (1981 - 2013 metų periode) pasitaikė tik vieną kartą (2008 metais). Visgi, labai geras startas dar nebūtinai garantuoja ir visų metų gero rezultato. Kaip matome iš paveikslėlio, 2008 - uosius (orandžinė spalva) auksas užbaigė žemiau +5% ribos. Kitaip tariant, po itin geros 2008 metų pradžios, likusius 10 mėnesių kaina koregavosi.

Turint omenyje tai, jog rinkoje sklando palūkanų normų kėlimo nuotaikos, bei įtampai Ukrainoje po truputį blėstant, aukso korekcijos scenarijus atrodo visai logiškas. Kitą vertus, gal pastaruoju metu stebimas aukso stiprumas sufleruoja jau daugiau nei du metus trunkančio aukso kainos kritimo pabaigą? Kaip ten bebūtų, šiuo metu aukso SF TAA fondo portfelyje neturime, tačiau situaciją atidžiai stebime ir, jeigu santykinis aukso stiprumas per artimiausius kelis mėnesius neišblės, tikėtina, jog nedidelę aukso poziciją atidarysime.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.

SF TAA Fact Sheet 2014 02 by SynergyFinance