SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2015 gegužė)

SF TAA Fondas / 2015-06-14

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje kiekvieno mėnesio pradžioje trumpai aptariame, kas vyksta finansų rinkose bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: -0.92%
Pokytis nuo metų pradžios: -0.98%
Rezultatas nuo veiklos pradžios: +7.06%

Gegužės mėnuo finansų rinkose buvo gana permainingas, skirtingais rezultatais pasižymėjo ir pagrindinių turto klasių indeksai. Dėka teigiamo makroekonominių naujienų srauto Jungtinėse Amerikos Valstijose, pagrindinių valiutų krepšelio atžvilgiu ženkliai sustiprėjo JAV doleris (+2.2%), rezultatais džiugino ir JAV akcijos (+1.29%). Vis dėlto besivystančių rinkų akcijoms sekėsi kur kas prasčiau, mat jos praeitą mėnesį atpigo daugiausiai (-3.55%), daugiau nei -2% atpigo ir S&P GSCI žaliavų indeksas.

Praeitą mėnesį kiek pasikoregavo ir SF TAA fondas, kurio vieneto kaina skaičiuojant JAV doleriais smuko -0.92%. Tačiau pokytį vertinant eurais rezultatas siekė apie +0.9% ir nuo metų pradžios eurais jau esame paaugę apie +9%.

Šį mėnesį portfelyje atlikome kelis pakeitimus. Visų pirma dėl padidėjusios besivystančių rinkų akcijų svyravimo amplitudės, rizikos valdymo algoritmas rekomendavo uždaryti šios turto klasės pozicijas, taigi vietoje jų fonde kiek padidinome trumpalaikių obligacijų dalį. Taip pat vadovaudamiesi inertiškumo parametrais vėl su nedidele (16%) pozicija sugrįžome į JAV nekilnojamojo turto sektorių. 

Nors besivystančių rinkų pozicijos šiuo metu fonde neturime, tačiau makroekonominė situacija Kinijoje darosi vis įdomesnė ir kaip matome iš OECD aplenkiančių indikatorių suvestinės, kurią periodiškai sisteminame Synergy Finance mėnesiniame investiciniame tyrime, didžiausia pasaulio ekonomika (pagal perkamosios galios paritetą) šiuo metu randasi jau gana apčiuopiamoje nuosmukio fazėje.  

Taigi, kaip matome iš aukščiau pateikto paveikslėlio, Kinijos aplenkiantys indikatoriai (raudona punktyrinė linija) šiuo metu yra giliausiame nuosmukyje nuo pat 2009 metų krizės. Įdomumas yra tame, kad nepaisant prasto makroekonominio klimato, būtent šios šalies akcijos, skaičiuojant Kinijos ETF [FXI:US] rezultatus, šiais metais jau yra paaugusios apie +18%. Taigi susidaro toks įspūdis, jog investuotojai dėl ekonominių tempų lėtėjimo Kinijoje per daug nepergyvena ir kapitalas toliau plaukia šio ekonominio giganto link. Kaip žinia, ekonomikos procesai paklūsta tam tikriems cikliškumams ir nuosmukio fazė kažkada pereis į atsigavimą. Ar tuo metu Kinijos akcijos augs dar labiau? O gal Kinijos akcijų rinkoje pučiasi kainų burbulas? Laikas parodys.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.