SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2016 birželis)

SF TAA Fondas / 2016-07-07

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje kiekvieno mėnesio pradžioje trumpai aptariame, kas vyksta finansų rinkose bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: +3.51%
Pokytis nuo metų pradžios: +0.71%
Rezultatas nuo veiklos pradžios: +0.53%

Birželio mėnesį Jungtinėje Karalystėje įvykęs referendumas dėl pasitraukimo iš Europos sąjungos (BREXIT) gerokai sujudino finansų rinkas. Nors pirminės apklausos ir rodė, jog BREXIT galimybė yra reali, finansų ekspertai ir lažybų kontoros tokį scenarijų vertino gana skeptiškai (tikimybė apie 30%). Vis dėlto, vos tik paaiškėjo, jog dauguma britų balsavo už pasitraukimą iš ES, į daugiau nei 20 metų žemumas JAV dolerio ir kitų valiutų atžvilgiu nukrito svaro sterlingo kursas, taip pat ženkliai pigo Europos ir kitų išsivysčiusių rinkų akcijos. Vis dėlto, mėnesio gale panika rinkose kiek nurimo ir dauguma indeksų jau fiksavo teigiamus pokyčius. Reikia pastebėti, jog šie metai ypač gerai kol kas klostosi auksui, kurio kaina praeitą mėnesį šoktelėjo apie +9%, o nuo metų pradžios šis taurusis metalas jau yra pabrangęs daugiau nei +25%.

Praeitą mėnesį, nepaisant netikėto BREXIT referendumo rezultato, SF TAA fondui sekėsi puikiai (tai buvo pelningiausias mėnuo nuo fondo starto) ir JAV doleriais jo vienetai pabrango +3.5% (rezultatas eurais siekė beveik +4%). Teigiamą rezultatą sugeneruoti padėjo beveik penktadalį fondo sudaranti aukso pozicija, taip pat dėl gerokai sumažėjusios JAV palūkanų normų kėlimo perspektyvos (remiantis FED WATCH įrankiu, tikimybė, jog palūkanos iki žiemos nesikeis šiuo metu siekia apie 90%), stiprumą demonstruoja JAV nekilnojamojo turto sektorius, kuris mūsų fonde sudaro daugiau nei ketvirtadalį visų aktyvų. Taip pat reikia atkreipti dėmesį į tai, jog BREXIT akivaizdoje puikiai pasitarnavo ir laikyta nemaža saugių turto klasių pozicija (trečdalį portfelio sudarė trumpo ir vidutinio termino obligacijos bei grynieji pinigai).

Žemiau esančiame paveiksle pateikiu portfelio sudėties kitimo grafiką nuo metų pradžios.

Taigi, kaip matome iš aukščiau esančio paveikslėlio, pastarųjų kelių mėnesių situacija finansų rinkose pademonstravo ne tik mūsų portfelių formavime naudojamos itin didelio diversifikavimo koncepcijos naudą, tačiau gerai atsiskleidė ir mūsų naudojamų taktinių strategijų privalumai. Tiek per masinį akcijų išpardavimą metų pradžioje, tiek BREXIT metu SF TAA fondo portfelyje akcijų dalis buvo minimali ir didžiąją dalį fondo aktyvų sudarė saugūs instrumentai (obligacijos - raudona spalva, gryni pinigai - žalia) bei JAV nekilnojamojo turto sektorius (pilka spalva). Auksą (geltona spalva) pirkome dar vasario mėnesį ir kaip parodė įvykęs BREXIT tai buvo vienas geresnių taktinių manevrų. Priminsiu, jog tokio dydžio aukso poziciją fonde paskutinį kartą turėjome tik 2012 metais. 

Šiuo metu didelių pakeitimų neatliekame, tik šiek tiek praplėtėme akcijų dalį atidarydami 10% besivystančių rinkų poziciją (violetinė spalva). Taip pat galima pastebėti, jog šiuo metu saugių instrumentų dalis fonde jau sudaro mažiau nei ketvirtadalį portfelio, taigi iš daugiau nei metus trukusios "gynybinės pozicijos" sugrįžome į neutralų rėžimą.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.