SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2016 gegužė)

SF TAA Fondas / 2016-06-08

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje kiekvieno mėnesio pradžioje trumpai aptariame, kas vyksta finansų rinkose bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: -1.11%
Pokytis nuo metų pradžios: -2.70%
Rezultatas nuo veiklos pradžios: -2.88%

Gegužės mėnesį rinkose vyravo permainingos nuotaikos. Gerokai atšokus naftos kainoms, JAV centrinio banko valdybos narių pasisakymuose padaugėjo užuominų apie palankią palūkanų kėlimo perspektyvą artimiausiais mėnesiais. Tai JAV doleriui kitų valiutų krepšelio atžvilgiu sudarė palankias sąlygas praeitą mėnesį pabrangti daugiau nei +3%. Taip pat gerai sekėsi ir JAV akcijų bei nekilnojamojo turto sektoriui. Tuo tarpu besivystančių rinkų akcijos  į kylančių palūkanų perspektyvą sureagavo gana jautriai ir per gegužės mėnesį atpigo daugiau nei -3%. 

Dėl ženkliai atpigusio aukso bei smukusių besivystančių rinkų akcijų, pagrindine valiuta SF TAA fondas praeitą mėnesį pasikoregavo -1.1%, tačiau skaičiuojant eurais fiksavome kilimą ir fondo vienetai pabrango apie +0.83%. Birželio mėnesio portfeliui didelių pakeitimų kol kas neatliekame, tačiau artėjant JAV centrinio banko palūkanų sprendimui (birželio 15 d.) šiek tiek sutrumpinome obligacijų terminus (dabar didžiąją dalį sudaro trumpalaikės obligacijos, kurioms palūkanų normos pokyčiai turėtų minimalią įtaką) ir besivystančių rinkų sąskaita iki 22% praplėtėme JAV akcijų dalį portfelyje [nekilnojamojo turto sektoriaus (apie 26% fondo) ir aukso (apie 18%) proporcijų kol kas nekoreguojame].

Kadangi JAV centrinio banko veiksmai artimiausiomis savaitėmis greičiausiai bus viena aktualiausių temų investuotojų tarpe, pasižiūrėkime kokią palūkanų normų kėlimo perspektyvą sufleruoja Čikagos Prekybos Biržos ateities sandorių tendencijos.

Taigi, kaip matome iš aukščiau pateikto paveikslėlio, šiuo metu tikimybė, kad JAV centrinis bankas kels palūkanas jau kitą savaitę yra minimali, taigi rizikingų turto klasių perspektyva artimiausiomis savaitėmis atrodo palankiai (ypač nebloga situacija šį mėnesį klostosi su beveik penktadalį fondo portfelio užimančia aukso pozicija) ir, remiantis CME Group FED Watch įrankiu, tikėtina, jog panašiai įvykiai gali klostytis iki pat rudens (palūkanų kėlimo tikimybė - 46%). Vis dėlto, jeigu palūkanos būtų pakeltos dar vasarą, greičiausiai neigiamą šoką patirtų EUR/USD kursas, kurio korekcija mums būtų ypač palanki. Bet kuriuo atveju, situaciją sistemingai stebime ir keičiantis tendencijoms esame pasiruošę reaguoti.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.