SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2017 rugpjūtis)

SF TAA Fondas / 2017-09-11

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje kiekvieno mėnesio pradžioje trumpai aptariame, kas vyksta finansų rinkose bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: +1.00%
Pokytis nuo metų pradžios: +9.27%
Rezultatas nuo veiklos pradžios: +6.03%

Paskutinį vasaros mėnesį finansų rinkų tendencijas diktavo geopolitiniai veiksniai. Didėjant įtampai tarp Šiaurės Korėjos ir JAV, daugiausiai praeitą mėnesį brango auksas (+4.20%) bei besivystančių rinkų akcijos (+3.00%). Prasčiausiai sekėsi žaliavoms, kurių indeksas [Goldman Sachs S&P GSCI Index] smuko -1.03% bei JAV Nekilnojamojo turto sektoriui, kuris atpigo -0.26%. Nepaisant nervingumo rinkose SF TAA fondas per rugpjūtį uždirbo +1% (devintas teigiamas mėnuo iš eilės) ir nuo metų pradžios prieaugis siekia +9.27%.

Šiuo metu finansų rinkose tvyro keista nuotaika. Pagal rugpjūčio mėnesio parodymus, geresnius nei tikėtasi ekonomikos augimo rodiklius pademonstravo Europa, Jungtinė Karalystė, Japonija bei Brazilija. Makroekonominė situacija JAV taip pat didelio susirūpinimo nekelia, tačiau čia investuotojus vis labiau blaško prezidento Donaldo Trumpo politinė suirutė tiek šalies viduje, tiek ir tarptautinėje arenoje, kur niekaip nepavyksta užglaistyti Šiaurės Korėjos branduolinės grėsmės klausimo. Pridedant dar ir tai, jog JAV šiais metais praūžė (kol kas) dvi itin grėsmingos tropinės audros (Henris ir Irma), JAV doleris pastaruoju metu smarkiai buksuoja ir nuo metų pradžios prieš pagrindinių valiutų krepšelį jau pasikoregavo beveik -10%. Tačiau toks silpno JAV dolerio sentimentas gali greitai pasikeisti. Čia galime pažvelgti į JAV palūkanų normos kilimo tikimybių situaciją šiai dienai.

Kaip matome iš aukščiau pateikto paveikslėlio, tikimybė, jog palūkanos metų gale bus didesnės už dabartinį lygį (1.25%) šiuo metu siekia apie 47%, kas yra tik šiek tiek mažiau nei buvo tikėtasi 2017 gegužę (apie 51% tikimybė). Įdomu yra tai, jog žiūrint į dar tolesnio laikotarpio tikimybes, rinkos lūkesčiais paremta tikimybės projekcija, jog palūkanos bus aukštesnės už esamą lygį kitų metų rugpjūtį (beveik po metų), ūgteli labai nežymiai, kas turint omenyje stiprius JAV makroekonominius rodiklius yra kiek netikėta. Taigi, jeigu su JAV susiję politiniai niuansai išsispręstų ir vis stiprėjanti ekonomika pradėtų aktyviau žadinti infliaciją, tikėtina, jog palūkanas JAV centrinis bankas galėtų kelti drąsiai ir užtikrintai, kas savo ruožtu greičiausiai į rinkas sugrąžintų turbulenciją. Bet kuriuo atveju, nedidelė korekcija šių dienų "be saiko" brangstančių akcijų kontekste būtų tikrai sveikas reiškinys.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.