SF TAA fondo mėnesinis komentaras (2018 vasaris)

SF TAA Fondas / 2018-03-06

Tęsiame SF TAA fondo rezultatų skiltį, kurioje kiekvieno mėnesio pradžioje trumpai aptariame, kas vyksta finansų rinkose bei kaip tai įtakoja fondo rezultatus.

Mėnesio rezultatas: -4.09%
Pokytis nuo metų pradžios: +0.14%
Rezultatas nuo veiklos pradžios: +10.59%

Po itin teigiamos metų pradžios, vasarį finansų rinkose jau vyravo priešingos nuotaikos. Praeitą mėnesį pigo visos pagrindinės turto klasės, tarp kurių daugiausiai krito JAV nekilnojamojo turto sektorius (-7.68%), besivystančių rinkų akcijos (-5.36%) ir EAFE akcijos (-5.11%). Po ilgos pertraukos pasirodžius susirūpinimui dėl grįžtančios infliacijos ir JAV centrinio banko vadovui prakalbus apie potencialiai greitesnį palūkanų normų kėlimo tempą, JAV doleris prieš pagrindinių valiutų krepšelį pabrango +1.89%.

Kartu su finansų rinkų korekcija, taip pat nutrūko ir SF TAA fondo teigiamų 14 mėnesių serija ir per vasarį fondo vienetai atpigo -4.09%. Reaguodami į tai, jog į akcijas sugrįžta turbulencija, šį mėnesį startavome jau su gerokai konservativesne akcijų pozicija. Kylant JAV centrinio banko infliacijos lūkesčiams bei po truputį stiprėjant žaliavų inertiškumui, po daugiau nei metų pertraukos vėl praplėtėme jų dalį portfelyje (žr. žemiau esantį paveikslėlį).

Aukščiau esančiame paveikslėlyje pavaizduotas portfelio sudėties kitimas nuo 2017 metų, kuriame matome, jog daugiau nei metus taikytą agresyvią alokaciją, kuomet akcijų dalis sudarė daugiau nei 70%, šiuo metu esame pakeitę į kur kas subalansuotesnę kompoziciją. Šiuo metu apie 30% portfelio užima obligacijos, tarp kurių du trečdalius sudaro aukščiausio saugumo trumpalaikės obligacijos. Akcijos šiuo metu užima beveik 43% portfelio, tarp kurių pusę sudaro JAV akcijos. Iš aukščiau pateikto paveikslėlio taip pat galima matyti, jog žaliavos dabar užima penktadalį portfelio.

Artimiausiu metu pagrindinė tema investuotojų tarpe ir toliau greičiausiai išliks ties JAV centrinio banko veiksmų projekcija, mat kylančios palūkanos gali toliau didinti įtampą finansų rinkose. Tuo atveju, jeigu rizikingų turto klasių kainų kitimo ir neigiamų svyravimų amplitudė plėsis, esame pasiruošę portfelį dar labiau koncentruoti į saugumą orientuotose obligacijose.

Išsamią statistiką bei fondo vienetų kitimo grafiką galima rasti SF TAA rezultatų suvestinėje.