S&P 500 "Kick Off" startas?

Įžvalgos / 2011-01-20

Viename iš lietuviškų portalų teko aptikti pakankamai įdomų grafiką, kuriame buvo pavaizduotas Dow Jones Industrial Average (DJIA) indekso mėnesinis grafikas ir 12 mėnesių (vienerių metų) indekso pokyčių kreivė (originalų straipsnį rasite paspaudę čia). Straipsnyje buvo kalbama apie "Kick Off" fazę. Trumpai ją galima būtų apibūdinti taip: visų pirma indeksas per 12 mėnesių periodą turi smukti daugiau nei 30% (čia mano spėjimas atsižvelgiant į grafiką, nes tikslių skaičių neradau), o tada reikia laukti kol 12 mėnesių pokytis viršys 50%. Būtent šis momentas ir vadinamas "Kick Off" stadija, kuri kaip ir byloja apie prasidedančią bulių rinką. Žemiau pateikiame paveikslą, kuriame pavaizduoti abu grafikai, aiškiai apvestos vietos apie kurias jau buvo minėta, bei taip pat aiškiai matosi, kad po to sekė gana gražus akcijų indekso kilimas.

Kad ir kaip gražiai šis grafikas atrodytų, visiškai nėra aišku, ką tokiais atvejais reikia daryti. Ar tai reiškia, kad šiuo metu yra geras momentas investuoti į akcijas, ką reiškia geras momentas, jei taip tai kokiam laikui tą reikia daryti, neaišku ką reikės daryti jei indeksas netikėtai šį kartą nuspręs nesivadovauti "Kick Off" scenarijumi ir pan.

Kadangi mes esame linkę tikrinti praktiškai visas prielaidas, nusprendėme patikrinti ir šią. Savo skaičiavimams naudojome S&P 500 akcijų indekso mėnesines uždarymo kainas nuo 1930 metų ir gavome tokią statistiką. Nuo 1930 metų buvo 4 "Kick Off" atvejai. Pirmas - 1933 metų gegužę, antras - 1943 metų balandį, trečias - 1983 metų birželį ir ketvirtas - 2010 metų vasarį. Kadangi nuo ketvirto karto nepraėjo nei metai, jo lyginti negalime, o tai reiškia, kad per pastaruosius 80 metų turime tik 3 atvejus, kurie aiškiai pasako, jog imtis yra tikrai per menka.

Kaip ten bebūtų, toliau mus domina, kokius pokyčius pasiekė S&P 500 akcijų indeksas per įvairius laiko periodus nuo "Kick Off" signalo. Taigi:

1. Vienerių metų pokytis po 1933, 1943 ir 1983 metų signalų atitinkamai buvo -0.31%, +2.42% ir -8.88% (vidurkis -2.26%). Tikrai neįspūdingas rezultatas, nors pavyzdžiui dabartinis pokytis yra didesnis nei +10%.

2. Dviejų metų pokytis atitinkamai buvo -0.62%, +28.04% ir +14.12% (vidurkis +13.85%). Dviejų metų uždarbis lygus 14% tikrai neatrodo kaip verta dėmesio strategija.

3. Trijų metų pokytis atitinkamai buvo +49.83%, +61.86% ir +49.21% (vidurkis +53.63%). Trijų metų vidurkis atrodo įspūdingiausiai tiek dėl procentinės išraiškos (vidutinis metinis prieaugis siekia 15%), tiek ir dėl to, kad visais atvejais buvo pasiektas teigiamas pokytis.

4. Penkių metų pokytis atitinkamai buvo -3.84%, +33.56% ir +62.69% (vidurkis +30.80%). Penkių metų vidurkis yra mažesnis nei trijų metų,  o tai tikrai nieko įspūdingo.

5. Na ir dešimties metų pokytis atitinkamai buvo +25.00%, +112.42% ir +168.00% (vidurkis +101.80%). Dešimties metų periodai visus kartus buvo teigiami, tačiau bendras pokytis yra artimas vidutiniam tokio termino pokyčiui investuojant į S&P 500 akcijų indeksą.

Išvada: manau tikrai galima teigti, kad šis indikatorius yra gana apgaulingas. Per pirmus ir antrus metus nuo "Kick Off" signalo indeksas dažniausiai nesugeneruodavo įspūdingų rezultatų. Pelningiausias laikymo periodas yra maždaug 3 metai, kurio metu vidutinis metinis pokytis siekdavo ~15%. Tikrai gali būti taip, kad šis indikatorius "idealiai" prognozuoja bulių rinką, tačiau tokiu atveju investuoti reikėtų maždaug 20 metų periodui bei susitaikyti su galimu prastu akcijų rezultatu sekančių 10 metų bėgyje!

P.S. mes jau kurį laiką analizavome 12 mėnesių pokyčius ir galiu pasakyti, kad šioje vietoje yra geresnis sprendimo būdas.